Чтобы инвесторы быстро могли понять, насколько акции на бирже ликвидны и надежны, ценные бумаги определяют в разные котировальные списки. Разберем, что такое котировальный список и как он характеризует активы, которые в себя включает.
Что такое котировальные списки акций
Котировальный список — это перечень допущенных к торгам акций, эмитенты которых соответствуют определенным требованиям биржи. Эмитенты — это компании, которые выпускают акции.
Чаще всего биржи составляют несколько списков с ценными бумагами разных уровней. Акции в них будут отличаться по трем основным признакам:
- Ликвидности — способности актива быть проданным быстро и без потери стоимости.
- Волатильности — подверженности цены актива серьезным колебаниям за небольшой промежуток времени.
- Надежности — уровнем риска инвестиций в актив.
Чем выше уровень акции, тем выше ее ликвидность, надежность и меньше волатильность на рынке.
Биржи формируют списки по схожим правилам. Прежде чем допустить акции к торгам, биржа проводит листинг — процедуру сертификации и отбора ценных бумаг. По итогам процедуры акции относятся к одному из уровней листинга.
Какие бывают уровни листинга
Рассмотрим, подходы к ранжированию акций на Московской бирже.
Выделяют три уровня листинга. Первые два называют первым и вторым котировальными списками соответственно. Акции третьего уровня остаются вне списков, но все равно получают допуск к торгам.
Первый уровень
Активы из первого уровня листинга самые ликвидные и низкорисковые, а цены на них не колеблются в широком диапазоне. Как правило, ценные бумаги первого уровня — это акции крупных корпораций и холдингов.
Сделки с акциями таких компаний — самые крупные по объему. На Московской бирже каждый месяц продается от 1,4 до 2,1 трлн ₽ акций из первого уровня.
Чтобы попасть в первый котировальный список, компании нужно соответствовать высоким требованиям. Например, иметь рыночную капитализацию от 60 млрд ₽ и публиковать отчётность по международным стандартам больше трех лет. Все критерии можно посмотреть на сайте биржи.
Из-за низких рисков интерес к акциям первого уровня всегда повышен. Их выбирают как начинающие, так и опытные инвесторы. Ценные бумаги подойдут для инвестиций на долгий срок.
Примеры компаний-эмитентов. На Московской бирже первый уровень листинга присвоен акциям ПАО «Газпром», ПАО «Сбербанк» ПАО «Аэрофлот», ПАО «Северсталь», МКПАО «Хэдхантер», ПАО «Фикс Прайс», ПАО «ПИК СЗ».
Второй уровень
Во второй котировальный список биржи входят менее ликвидные и более волатильные ценные бумаги. Риски инвестирования в эти активы тоже будут выше. Обычно эмитенты ценных бумаг — это известные компании, которые не выполнили одно или несколько условий для листинга на более высоком уровне.
Объемы сделок с акциями из второго уровня на порядок меньше первого. Во втором полугодии 2025 года объем торгов на Московской бирже колебался в диапазоне 89–189 млрд ₽ в месяц.
Ценные бумаги второго уровня тоже можно рассматривать для долгосрочных инвестиций. Такие акции также подойдут инвесторам, которые ищут возможности для диверсификации портфеля. Другими словами, хотят включить в него активы из разных регионов и отраслей. Найти подходящие для этого варианты можно во втором котировальном списке.
Примеры компаний-эмитентов. Среди известных компаний на Московской бирже продаются акции ПАО «Камаз», ПАО «Сургутнефтегаз», ПАО «Аптечная сеть 36,6», дочерних компаний Россетей.
Третий уровень
У ценных бумаг третьего уровня ниже ликвидность, выше волатильность и риски. Но это не значит, что в них лучше не инвестировать. Вне списков продается много прибыльных акций с большим потенциалом роста. Такие ценные бумаги вполне подойдут для краткосрочного инвестирования. Главное — предварительно проверить компанию, выпустившую акции, насколько это возможно. Узнать информацию о деловой репутации эмитента из СМИ и других открытых источников, проверить на благонадежность и наличие долгов.
По объемам рынок некотировальных акций сопоставим с рынком ценных бумаг второго уровня. Во втором полугодии 2025 года объем сделок на Московской бирже составлял от 81 до 146 млрд ₽ в месяц.
Примеры компаний-эмитентов. В третий уровень листинга включены ценные бумаги ПАО АНК «Башнефть», ПАО «ГАЗ», ПАО «Магнит» ПАО СК «Росгосстрах», ПАО «БАНК УРАЛСИБ».
К сделкам с акциями из первого и второго уровня листинга допускаются как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. Чтобы покупать акции вне котировальных списков, нужно иметь статус квалифицированного инвестора или сдать специальный тест у брокера на знание рынка ценных бумаг.
Риски торговли некотировальными акциями
Сделки с акциями третьего уровня несут больше рисков. Так, инвесторам не всегда удается получить доход или продать ценные бумаги при первой необходимости. Основные риски инвестирования в некотировальные акции следующие:
Вероятность не найти покупателя. Ликвидность акций третьего уровня обычно невысокая. Если держатели захотят продать актив, то могут долго искать покупателя.
Риск убытков. Цены на акции из некотировальной части редко растут последовательно и стабильно. Они восприимчивы к изменениям на рынке и сильно колеблются. Если инвестору потребуется срочно продать актив, в этот момент времени он может стоить дешевле, чем при покупке.
Невозможность проверки эмитента. Компании, которые выпускают акции, могут вести деятельность относительно недавно и не публиковать отчетность. У инвесторов не выйдет детально проверить таких эмитентов по открытым источникам.
Доходность некотировальных акций
Ограничений в выплате дивидендов по акциям третьего уровня нет. Эмитент может выплачивать дивиденды на уровне с компаниями из первого и второго котировального списка. Поэтому по доходности активы не сравнивают: можно выгодно инвестировать в акции любого уровня.
Получить доходность до 30% можно с помощью инвестиций в строительный бизнес с МагнумИнвест. На платформе инвесторы размещают денежные средства в предварительно проверенные проекты по множеству показателей.
FAQ
- Как часто обновляются котировальные списки?
Уровни ценных бумаг пересматриваются раз в месяц. Акции могут как подняться на уровень выше, так и опуститься. Если компания планирует стать эмитентом впервые, ей нужно пройти процедуру листинга. Как это сделать, подробно описано на сайте Московской биржи.
- Где можно посмотреть котировальные списки?
Списки доступны на официальных сайтах бирж. По акциям на Московской бирже — на странице Листинг, на Санкт-Петербургской бирже — на странице Список ценных бумаг.
- Что происходит с активами, которые не включили в списки?
Акции, которые прошли процедуру листинга, но остались в некотировальной части списка, также допускаются к торгам. Невключение их в список говорит инвесторам о возможных рисках при покупке.
Коротко о главном
- Чтобы получить допуск на биржу, акции проходят листинг. В ходе процедуры ценные бумаги ранжируются и могут включаться в один из двух котировальных списков.
- Если компания-эмитент не соответствует определенным критериям биржи, ее акции все равно могут получить допуск, но останутся вне списков.
- Некотировальные акции считаются более рисковыми. Например, инвестор может долго искать покупателя для них или продать акции себе в убыток. Но доходность ценных бумаг не зависит от их нахождения в списках. Поэтому некотировальные акции тоже могут быть выгодным инвестиционным активом.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/
ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
