Что такое девальвация и чем она опасна

В период кризиса финансовые консультанты и инвесторы чаще говорят о риске девальвации. Рассказываем, почему она происходит, чем отличается от инфляции и что делать, чтобы защитить свои сбережения.

Что такое девальвация

Девальвация — это снижение стоимости валюты по отношению к стоимости других валют или золота. Когда происходит девальвация рубля, за один рубль можно купить меньше единиц иностранной валюты, чем раньше. Для сравнения обычно берут доллар и евро. Пример девальвации рубля — снижение курса по отношению к доллару в 2022 — 2025 годах. Тогда в начале 2022 года один доллар стоил 74,26 рубля, а к середине августа 2023 года курс вырос до 101,4 рубля за доллар.

Чем девальвация отличается от инфляции

Инфляция — это процесс роста цен на товары и услуги, который вызван обесцениванием денежных средств. То есть при инфляции стоимость национальной валюты тоже снижается, как и при девальвации. Но при инфляции национальная валюта падает по отношению к стоимости товаров и услуг на внутреннем рынке.

Девальвация может быть причиной инфляции, но может и не сопровождаться ей. Например, девальвация национальной валюты приводит к тому, что импортные товары становятся дороже. Но если иностранная валюта обесценивается теми же темпами, что и национальная, происходит инфляция без девальвации.

Чем девальвация отличается от деноминации

Деноминация — это изменение стоимости денежных знаков, когда их нарицательную стоимость уменьшают с применением определенного коэффициента. Например, если принят коэффициент 1000:1, то стоимость новых денежных знаков получат делением стоимости старых на тысячу.

В отличие от девальвации, деноминация всегда происходит по инициативе Правительства и Центрального банка. Причинами такого решения могут быть и высокая инфляция, и обесценивание национальной валюты по отношению к иностранным. Чтобы упростить расчеты и стабилизировать валютный курс, проводят деноминацию.

Виды девальвации

В зависимости от того, вмешивается ли в процесс государство, выделяют неконтролируемую и контролируемую девальвацию.

Неконтролируемая девальвация происходит исключительно под влиянием внешних политических и экономических факторов. При неконтролируемой девальвации экономические агенты стремятся избавиться от национальной валюты, а государство не принимает меры, чтобы сбалансировать ее курс.

Контролируемая девальвация происходит при участии государства. Оно принимает меры, чтобы девальвация оставалась в допустимых пределах. Контролируемая девальвация, в свою очередь, подразделяется на скрытую и открытую:

• При скрытой девальвации правительство и Центральный банк могут регулировать ситуацию без специальных постановлений и заявлений. Для этого Центральный банк покупает и продает рубли, иностранную валюту и золото на внешнем рынке, создавая нужный спрос или предложение. Курс валют при этом изменяется постепенно.
• В случае открытой девальвации новый, более низкий курс национальной валюты утверждает Центральный банк, заранее уведомляя об этом население и другие страны. Изменение происходит одномоментно и может сопровождаться деноминацией.

Целью контролируемой девальвации может быть стабилизация экономики страны или стимулирование ее роста, а также повышение привлекательности товаров и услуг страны на международном рынке.

Причины девальвации

Основная причина снижения стоимости национальной валюты — падение спроса на нее. Снижение интереса к валюте со стороны покупателей происходит по разным политическим или экономическим причинам.

Политические причины. Бизнес и инвесторы сокращают инвестиции в экономику стран из-за войн, революций и других событий, которые приводят к увеличению рисков.

Экономические причины. Это макроэкономические факторы, которые снижают интерес к национальной валюте внутри страны и за ее пределами и укрепляют спрос на иностранную валюту:

• Инфляция. Когда растут цены, люди и организации получают меньше товаров и услуг в обмен на одно и то же количество национальной валюты. Чтобы сохранить сбережения, они активнее покупают иностранную валюту, а спрос на национальную валюту снижается. Падает и курс национальной валюты по отношению к другим.
• Нарушение торгового баланса, а именно превышение импорта над экспортом, приводит и к нарушению платежного баланса. Когда спрос на товары страны достаточный, зарубежные страны предъявляют достаточный спрос и на ее национальную валюту. Повышенный спрос на импортные товары приводит к тому, что больше национальной валюты обменивается на иностранную. Спрос и курс национальной валюты снижаются.

Таким образом, курс национальной валюты может падать в периоды нестабильности и кризисов. Риск девальвации усиливается, когда страна существенно зависит от иностранных инвесторов и импортных товаров и услуг.

Последствия и риски

Уменьшение стоимости национальной валюты влияет на ситуацию на валютных и товарных рынках. Рассмотрим подробнее некоторые из возможных последствий:

Рост цен и сокращение покупательской способности населения. Когда на национальную валюту можно купить меньше иностранной, покупательная способность снижается и по отношению к стоимости импортных товаров. Значит, потребители за ту же сумму денежных средств смогут купить меньше импортных товаров и товаров, которые производятся внутри страны с использованием иностранного сырья или оборудования.

Изменение экспорта и импорта. Когда курс национальной валюты по отношению к иностранным снижается, некоторые производители получают возможность снизить цены товаров и услуг на внешних рынках. В таком случае товары привлекают больше потребителей из-за рубежа, и происходит рост экспорта. Но если для производства товаров и услуг нужны ресурсы из-за рубежа, оно будет дорожать, и сократятся и экспорт, и импорт.

Усиление конкуренции на мировом рынке. Снижение цен на товары и услуги страны на мировом рынке может привести к тому, что и другие страны будут стремиться к этому, чтобы продавать больше своих товаров. Один из способов сделать это — провести контролируемую девальвацию. Это может привести к увеличению объема экспорта и сокращению импорта. Но без повышения технологического уровня производства эффект будет кратковременным.

Снижение объема инвестиций. Риск девальвации означает потенциальную потерю стоимости инвестиций из-за снижения курса национальной валюты, говорит Антон Баланов — топ-менеджер, профессор ИТ-МБА и советник по экономике и социологии РАЕН.

Из-за девальвации потенциальная доходность инвестиций снижается, и инвесторам становится сложнее ее прогнозировать. Поэтому многие инвесторы могут сокращать инвестиции в экономику страны или избегать их.

Больше всего девальвация сказывается на:

Инвестициях в акции национальных компаний. Нестабильность рынка будет в целом влиять на бизнес. Но особенно пострадают компании, которые зависят от поставок иностранного сырья, материалов, комплектующих или оборудования. Себестоимость продукции таких компаний возрастет. Они будут терять доход или поднимать цены, что снизит конкурентоспособность. В результате ценные бумаги компаний с большой вероятностью будут снижаться в цене.

Депозитах и вкладах в национальной валюте. Если процент обесценивания национальной валюты выше процента по вкладам и депозитам, на размещении денежных средств в банках можно только потерять.

Примеры девальвации в истории

Девальвация — нередкое явление в истории. Самые яркие примеры в XX веке связаны с гиперинфляцией в странах после мировых войн или серьезных экономических кризисов:

• в Германии с 1920 по 1923 годы немецкая марка обесценилась по отношению к доллару в 84 миллиарда раз;
• в Венгрии в 1946 году один доллар стоил 4,6*10^29 единиц национальной валюты;
• в Венесуэле с 2012 по 2020 годы национальная валюта на мировом рынке подешевела в 1 млрд раз.

В истории российской национальной валюты таких резких изменений не было. Но за последние 26 лет можно выделить несколько волн девальвации рубля:

• на 28% из-за финансового кризиса 2008–2009 года;
• на 210% в 2013–2016 годах из-за внешнеэкономических санкций и обвала цен на нефть;
• на 35% в 2022–2024 годах из-за геополитической напряженности и роста экономических санкций.

Как сохранить сбережения

Риск девальвации необходимо учитывать, формируя инвестиционный портфель. Эксперты говорят о следующих способах снизить влияние девальвации на инвестиции.

Предварительно проанализировать валютный рынок

Перед покупкой валюты или ценных бумаг лучше определить риск девальвации в стране. Для этого оценивают:

• стабильность и перспективы экономики страны, валюта которой используется в инвестициях;
• уровень инфляции;
• значение ключевой ставки и активность на финансовом рынке;
• политическую ситуацию и другие факторы, которые могут повлиять на курс национальной валюты.

Выбрать подходящую стратегию инвестирования

Чтобы снизить влияние изменений курса национальной валюты, инвестору стоит диверсифицировать портфель и сделать акцент на защитных активах. Сохранить сбережения в условиях девальвации позволяет:

Иностранная валюта. Подойдет валюта стран со стабильной экономической ситуацией. Для защиты инвестиций от риска девальвации рубля лучше покупать валюту дружественных стран.

Недвижимость. В долгосрочной перспективе стоимость объектов недвижимости обычно растет вне зависимости от ситуации на финансовом рынке. Поэтому инвестиции в недвижимость — в целом подходящая стратегия на период нестабильности.

Золото и другие драгметаллы. Золото, как и недвижимость, поступательно растет в цене за последние десятилетия. Для дополнительной защиты сбережений можно купить цифровое золото. Поскольку актив номинируется в рублях, доходность по нему будет расти с учетом девальвации и изменения стоимости самого золота.

Акции иностранных компаний и компаний-экспортеров.

Защитить сбережения и получить доход помогут акции иностранных компаний и компаний, которые получают доход в валюте. Сейчас это можно сделать с помощью биржевых паевых инвестиционных фондов.

Расти в цене в условиях девальвации могут и ценные бумаги компаний с экспортной направленностью. Именно экспортеры выигрывают от снижения курса национальной валюты за счет возможности снизить цены на товар.

Замещающие облигации. Выгодно инвестировать и в замещающие облигации, говорит Ламия Мамедова, эксперт экономического факультета РУДН. Номинал у этих облигаций в иностранной валюте, а выплаты происходят в рублях. Держатели таких облигаций получают доход в виде купона и от изменения курса иностранной валюты. Ослабление рубля приводит к повышению дохода от инвестиций в замещающие облигации.

Использовать инструменты для снижения валютных рисков

Существуют инструменты, которые помогают нивелировать валютный риск в случае, если курс нестабилен или постоянно растет. Они защитят валютные сделки бизнеса от потерь из-за разницы в курсе.

Фьючерс или фьючерсный контракт — биржевой договор о покупке или продаже финансового актива в будущем по фиксированному валютному курсу. Заключение фьючерсного контракта делает инвестиционную сделку не зависимой от изменения курса в любую сторону.

Внебиржевой аналог фьючерса — форвардный контракт. Его можно заключить напрямую между двумя компаниями.

Опцион — это право инвестора купить или продать валюту в будущем. В отличие от фьючерса, инвестор может не воспользоваться этим правом, если опционная сделка станет для него невыгодной.

Своп — временный обмен финансовыми активами, в том числе и валютой. Если бизнесу потребуются инвестированные в валюту денежные средства, их можно на время обменять по свопу. Курс обмена при этом будет фиксированным, а значит, бизнес не потеряет на этой операции.

В период девальвации особенно актуально формировать инвестиционный портфель из надежных инструментов или в консервативных сферах бизнеса. Платформа МагнумИнвест предоставляет возможность инвестировать в строительный бизнес. Эксперты платформы проверяют заявки заемщиков и осуществляет мониторинг их платежеспособности. Доходность инвестиций в строительный бизнес может составлять до 30% годовых.

Коротко о главном

• Девальвация — это снижение стоимости валюты по отношению к стоимости других валют или золота. Она может происходить под влиянием внешних факторов или действий государства.
• Девальвация характеризует ситуацию на валютном рынке. Инфляция часто сопровождает девальвацию, но это это два разных процесса.
• Внутри страны девальвация может приводить к снижению спроса на импортные товары, а на мировом рынке — к большей привлекательности экспорта.
• Чтобы снизить влияние девальвации рубля на инвестиции, в портфель можно включить иностранную валюту, золото, недвижимость, замещающие облигации или акции компаний, получающих выручку от экспорта или в валюте.
• Снизить валютные риски при заключении инвестиционных сделок во время девальвации помогут инструменты срочного рынка — фьючерсы, опционы и свопы.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/

ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.