IPO — возможность для инвесторов приобрести акции компании по дисконтной цене до начала торгов на бирже. Для самой компании это способ привлечения инвестиций и укрепления рыночных позиций. В 2024 году рынок IPO в России продемонстрировал наибольшую активность за последние десять лет, а в 2025 году тенденция к росту сохраняется.
Как проходит размещение, какие у него преимущества и риски, а также кто может принять участие — рассказываем в материале.
Что такое IPO на бирже
IPO или Initial Public Offering — дословно переводится, как первичное публичное предложение. Эта процедура подразумевает, что компания впервые выходит на биржевой рынок и предлагает свои акции инвесторам, происходит листинг.
Листинг — процесс включения ценных бумаг в официальный список биржи, что позволяет им свободно торговаться на организованном рынке.
| Допустим, компания решила продать 20% своих акций на IPO — 600 млн рублей. Предварительная оценка компании составила 3 млрд рублей. Заявок от инвесторов получили на 1,5 млрд рублей, то есть спрос превысил предложение в 2,5 раза.
Аллокация, 600 млн ÷ 1,5 млрд = 0,4 → 40% Аллокация составила 40% — то есть инвесторы получат в среднем 40% от суммы, которую они указали в заявке. Если инвестор подал заявку на 1 млн рублей, то он получит: 1 000 000 × 0,4 = 400 000 рублей. Остальная сумма (600 000 рублей) останется неиспользованной — ее возвращают на счет инвестора. |
Для инвесторов участие в IPO — возможность зайти в компанию на раннем этапе и купить акции по привлекательной цене. Если спрос на бумаги высок, их стоимость может заметно вырасти сразу после выхода на биржу.
Почему IPO считается важным событием для компании, рассказал Алексей Мальцев, руководитель управления по слияниям и поглощениям, СОЛИД Брокер:
В этом плане публичное размещение показывает степень зрелости компании. Особенно зрелость компании растет, если при его подготовке в формате частного размещения или pre-IPO в компанию зашли лидирующие инвестфонды.
Рынку интересны новые бизнес-модели и команды со своими идеями, которые научились в такой степени управлять процессами и рисками, чтобы обеспечить участие в бизнесе без необходимости корпоративного контроля. Рынок всегда испытывает жажду инвестиционных идей, с одной стороны. Участие в IPO такой компании — хорошая альтернатива долговым фондам или венчурным инвестициям.
Читайте также:
Венчурные инвестиции: что это такое, виды, риски, стадии, источники, состояние рынка в России
IPO в России
Банк России представил первый аналитический обзор публичных размещений акций на фондовом рынке. В 2024 году на рынок IPO вышли 15 эмитентов, привлечено свыше 81 млрд рублей.
Основные участники публичных размещений — компании малой (до 30 млрд руб.) и средней (30–100 млрд руб.) капитализации. Сектора: ИТ, цифровые технологии, фармацевтика, шеринговые сервисы.
Частные инвесторы обеспечили 40% объема инвестиций, институциональные — 48%. При этом розничные инвесторы активно формировали спрос и влияли на динамику размещений.
В 2025 году ожидается рост активности на рынке публичных размещений. По данным Минфина, госкомпании также планируют привлечь через IPO до 1 трлн рублей за 5 лет.
Преимущества и недостатки IPO для инвесторов
Главный плюс — потенциальная доходность. Акции на IPO размещаются с дисконтом, чтобы привлечь инвесторов, и часто растут в цене в первые дни торгов. Есть возможность заработать на росте стоимости ценных бумаг, особенно если компания развивается стабильно и входит в число быстрорастущих игроков рынка.
Как заработать на IPO, рассказал Алексей Мальцев, руководитель управления по слияниям и поглощениям, СОЛИД Брокер:
Базовая стратегия — формирование длинной позиции, ожидание роста компании на тех трендах, на которых она работает, и выход из позиции. В целом механизм выхода на публичные рынки акционерного капитала — это история про работу с долгосрочными трендами.
Довольно часто мы видим запрос на то, чтобы предложить бумаги, где можно «скальпировать ситуацию». То есть быстро зайти на этапе первичного размещения и продать бумаги после роста через несколько дней торгов. Этот подход не является универсальным, и при работе с национальными рынками акционерного капитала несет в себе риски, которые инвестор должен осознанно принимать.
Также важно учитывать и недостатки участия в размещении акций. Стоимость ценных бумаг после выхода на биржу может снизиться, что приведет к убыткам. Кроме того, не все брокеры допускают к IPO неквалифицированных инвесторов, а при высоком спросе заявка может быть исполнена лишь частично. Доступ к размещению зачастую сопровождается повышенными комиссиями со стороны брокеров — до нескольких процентов от суммы участия.
Инвесторы могут рассмотреть альтернативные способы инвестирования помимо IPO. Например, инструменты краудлендинга. Так, инвестиционная платформа МагнумИнвест работает по модели краудлендинга и специализируется на привлечении инвестиций через займы для российских застройщиков. Сегодня доступны инвестиции в бизнес, осуществляющий строительство многоквартирного и индивидуального жилья, промышленных и коммерческих зданий, заводов и аэропортов.
Инвесторы с консервативной стратегией могут рассмотреть проекты застройщиков многоквартирных жилых домов, работающих по 214-ФЗ. Такие застройщики строятся через банковское проектное финансирование, и обеспечением возвратности инвестиций выступает будущий денежный поток от основной деятельности застройщика – это выручка, получаемая застройщиком при раскрытии счетов эскроу по конкретному проекту. В первую очередь, по подобным проектам, долги возвращаются эскроу-агенту (банку, который выдал проектное финансирование), а во вторую очередь — инвесторам.
Как проходит IPO
Процедура первого публичного размещения акций проходит по следующей схеме:
Подготовка к выходу на биржу. Компания инициирует процедуру IPO и формирует рабочую группу: юристов, аудиторов, инвестиционных консультантов. Основная цель на этом этапе — подготовить бизнес к выходу на рынок и обеспечить соответствие всем требованиям законодательства, включая нормы Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
На этом этапе определяется, по какой цене и сколько акций стоит разместить. Чтобы рассчитать номинал ценной бумаги, нужно разделить сумму уставного капитала на количество выпущенных акций. После выхода на биржу их рыночная стоимость будет определяться спросом со стороны инвесторов.
Номинальная стоимость акции Сбера составляет 3 рубля, но на 28 мая 2025 года их рыночная цена значительно выше: обыкновенные — 308,29 ₽, привилегированные — 305,77 ₽. Если компания решит провести дополнительную эмиссию, новые акции будут размещаться не по номиналу, а по текущей рыночной стоимости.
Дополнительная эмиссия акций — это выпуск новых акций сверх уже размещенных. Она увеличивает уставный капитал компании и общее число акций в обращении.
Привлечение андеррайтера. Компания заключает соглашение с андеррайтером — профессиональным участником рынка, который берет на себя задачу по размещению ценных бумаг. Это может быть инвестиционный банк или специализированная финансовая организация, которая имеет лицензию Банка России.
Есть два формата работы при первичном размещении акций:
- Firm commitment — андеррайтер выкупает весь выпуск у эмитента и берет на себя последующую продажу. Компания получает средства в полном объеме.
- Best efforts — андеррайтер дает обязательство приложить максимум усилий для продажи акций, но не гарантирует, что продаст все. Эмитент получает только то, что удастся продать.
Подготовка проспекта эмиссии. Этот шаг регламентируется Банком России. Документ включает финансовую отчетность, сведения о компании и параметры предстоящего размещения. Инвесторы должны получить полное представление о текущем состоянии бизнеса, перспективах и возможных рисках.
Проспект эмиссии — официальный документ, который компания выпускает перед размещением ценных бумаг. В нем представлена информация о самой организации и условиях выпуска акций или облигаций. Проспект нужен инвесторам, чтобы оценить риски и принять решение о покупке.
Дополнительно разрабатывается инвестиционный меморандум, в нем эмитент рассказывает о своих целях, стратегии и конкурентных преимуществах.
Презентация инвесторам. После оформления всей документации начинается маркетинговая кампания — road-show. Представители эмитента проводят встречи с инвесторами, участвуют в конференциях, демонстрируют производственные мощности и привлекают внимание к своей истории и бизнес-модели.
Размещение на бирже. Компания выбирает площадку для размещения — СПБ Биржу или МосБиржу — и вместе с андеррайтером начинает сбор заявок. По результатам спроса может быть скорректирована цена размещения. Как правило, компании стремятся привлечь якорных инвесторов, готовых приобрести значительный объем акций и тем самым подтвердить привлекательность размещения.
После завершения всех операций акции становятся доступны для обращения на бирже. С этого момента компания приобретает статус публичного акционерного общества (ПАО) и обязана соблюдать требования по раскрытию информации, финансовой отчетности и корпоративному управлению.
Как участвовать в IPO частному лицу
Разберем, как проходит участие инвестора в первом публичном размещении акций:
Открыть брокерский счет. Частным лицам доступ к IPO возможен только через лицензированного брокера. При выборе брокера нужно проверить: наличие лицензии Банка России, предоставляет ли брокер доступ к IPO, требуется ли статус квалифицированного инвестора. Также нужно узнать условия участия — депозит, комиссии и lock-up period, сколько времени инвестор не может продавать акции.
Выбрать IPO. Информация о будущем размещении появляется как минимум за несколько месяцев. Анонсируется в финансовых СМИ и ресурсах брокера, также может быть сообщение в брокерском приложении.
Проспект эмиссии и другие документы с данными о компании и ее ценных бумагах обычно размещаются на официальном сайте эмитента. Нужно искать в разделах вроде «Эмиссионные документы» или «Раскрытие информации».
Внести средства на счет. Объявляют ценовой диапазон и запускают формирование книги заявок на акции. Инвестору необходимо зачислить деньги на брокерский счет. В этот момент также устанавливаются минимальная сумма для участия, последний срок подачи заявок и предварительная цена.
Оформить заявку. Инвестор выбирает нужное количество акций или сумму вложений и направляет заявку через ЛК в брокерском приложении либо по телефону. Точная цена станет известна ближе к старту торгов.
Ожидать результатов. После подачи заявки брокер выполняет ее полностью или частично, а купленные акции автоматически зачисляются на счет инвестора.
Коротко о главном
- IPO — это первый выход компании на фондовый рынок. Инвесторы получают шанс приобрести акции по начальной цене, которая зачастую ниже той, что установится после начала торгов.
- Для инвестора участие в размещении может быть выгодным, поскольку стоимость акций нередко растет. Однако возможны и риски: падение цены после выхода на рынок, частичное удовлетворение заявки и брокерские комиссии.
- Процедура включает несколько этапов: подготовку компании, выбор организатора размещения, оформление необходимых документов, проведение встреч с инвесторами и само размещение на бирже. После этого компания становится открытой для инвесторов.
- Чтобы принять участие в первичном размещении, открывается брокерский счет. Далее нужно выбрать интересующее размещение, отправить заявку и пополнить счет на нужную сумму. После выполнения заявки бумаги будут зачислены на счет.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/
ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
