Инвесторы, которые постоянно следят за рынком, часто замечают расхождения в стоимости одних и тех же активов на разных биржах. На такой разнице в цене можно заработать: купить актив по низкой стоимости и продать на другой бирже, но дороже. Такую инвестиционную стратегию называют арбитражем. Подробнее о том, как она работает и где еще можно применить подходы арбитража, читайте в статье.
Что такое арбитраж на бирже
Арбитраж — это получение прибыли от разницы в ценах на один и тот же актив на разных рынках или в разные моменты времени.
Возможность арбитража появляется по нескольким причинам. Одна из самых распространенных — разрозненная реакция рынка на новую информацию. Например, акции компании котируются на нескольких биржах. Компания публикует финансовую отчетность, показатели в которой лучше, чем в прогнозах аналитиков. Трейдеры на одной из бирж замечают это раньше остальных. В итоге актив на одной бирже растет в цене быстрее, чем на другой. Пока цены не выровняются, у инвесторов есть шанс заработать на этой разнице.
Дальше расскажем о разных видах или стратегиях арбитражной торговли и покажем на примерах, из чего складывается прибыль инвестора.
Основные стратегии биржевого арбитража
Есть несколько популярных стратегий арбитража, которыми пользуются инвесторы по всему миру.
Межбиржевой арбитраж
Межбиржевой арбитраж — это сделки с активом на разных биржах при условии, что цены на него расходятся. В этом случае инвестор покупает дешевый актив на одной бирже и продает его по ценам выше на другой.
Допустим, одна акция Газпрома на Московской бирже стоит 125,5 ₽, а на Санкт-Петербургской — 125,9 ₽. Инвестор, который заменит разницу, может заработать на ней 40 копеек. С 100 000 акций — это уже 4000 ₽.
Стратегия кажется простой, но в ней есть особенности, которые важно учитывать инвестору:
- В примере не учтены транзакционные издержки — комиссии за покупку актива на одной бирже и продажу на другой. Инвестору нужно помнить, что межбиржевой арбитраж принесет прибыль, только если выгода от сделки будет больше этих комиссий. Их размер может зависеть от биржи, опытности инвестора, времени торгов, объема сделки и других факторов.
- Рынок всегда стремится к равновесию. Поэтому обычно разница в стоимости актива на биржах не бывает большой и длится недолго, иногда лишь пару минут. У современных инвесторов есть немного времени для арбитража.
Чтобы успеть реализовать арбитражную сделку, инвесторы используют компьютеры с высокочастотными торговыми алгоритмами (HFT — от англ. high–frequency trading). Такие компьютеры продают и покупают актив за доли секунды. Но позволить себе высокочастотный трейдинг могут только крупные игроки — инвестиционные компании и фонды. Поэтому сегодня межбиржевой арбитраж почти недоступен частному инвестору.
Валютный арбитраж
Валютный арбитраж — это сделки на разнице в ценах покупки и продажи валюты на двух биржах.
Допустим, на одной бирже цена покупки американского доллара (USD) может быть 76,5 ₽, а продажи — 76,8 ₽. Тогда как на другой — 76,9 ₽ и 77,3 ₽ соответственно. Тогда инвестор может купить доллар за 76,8 ₽ на первой бирже и продать за 76,9 ₽ на второй. Прибыль от сделки — всего 10 копеек, но при больших объемах выгода будет заметна.
Также валютный арбитраж возникает из-за разницы в курсах двух валют при обмене через третью.
Например, один американский доллар (USD) стоит 76 ₽, один китайский юань (CNY) — 11 ₽. При этом курс доллара к китайскому юаню — 7¥. У инвестора есть 1000 рублей, за которые он покупает доллары. Затем обменивает их на юани и снова возвращается к рублям. От такой операции при заданных курсах можно получить прибыль 13,16 ₽:
- Покупка USD: 1000 / 76 = 13,1579 $.
- Покупка CNY: 13,1579 * 7 = 92,1053 ¥.
- Покупка RUB: 92,1053 * 11 = 1013,16 ₽.
В этом примере не учитывается разница в курсах покупки и продажи валют, но как работает механизм валютного арбитража, он показывает.
Поскольку валютный арбитраж подразумевает операции на разных биржах, важна комиссия за перевод. Если разница в курсах незначительная, на переводе валюты между биржами можно только потерять.
В валютном арбитраже тоже успешно применяются технологии высокочастотного трейдинга. Поэтому инвестиционная стратегия подходит крупным инвесторам.
Процентный арбитраж
Процентный арбитраж — это извлечение прибыли на разнице в процентных ставках, по которым инвестор берет заем и размещает денежные средства в активы.
Допустим, если оформить заем по ставке 10% годовых и разместить в ценные бумаги с доходностью 12%, то можно получить 2% чистой прибыли. Чаще всего процентный арбитраж возможен на международном рынке, так как на финансовом рынке одной страны ставки по займам в среднем будут всегда выше ставок за размещение активов.
Инвесторы часто оформляют займы в странах с традиционно низкими кредитными ставками, а затем размещают их в доходные активы или предоставляют в долг под процент выше. Например, в Японии можно взять кредит по ставке 2,5–3%, а в Турции инвестировать. В 2026 году доходность депозитов в национальной валюте Турции была около 45% годовых. Но инвестору стоит помнить, что высокая доходность всегда связана с высоким риском. В случае невозврата депозита, придется погашать заем из собственных средств. Пусть и процент низкий.
Процентный арбитраж для частных инвесторов внутри страны возможен в ситуации, когда соотношение ставок меняется со временем. Объясним на примере.
Инвестор оформил долгосрочный кредит в России в 2020 году по ставке 6% годовых. В 2026 году у него появились свободные денежные средства — 1 млн ₽. Инвестор рассматривает две возможности:
- Полностью погасить кредит досрочно.
- Разместить в депозит под 14% годовых.
В условиях, когда ставка по депозитам в 2,3 раза выше кредитной ставки, выгоднее будет инвестировать и погашать кредит по графику.
Календарный арбитраж
Календарный арбитраж — это извлечение прибыли на сделках с активами спотового и срочного рынка. Вначале расскажем подробнее, чем отличается срочный рынок от спота.
На спотовом рынке приобретенные активы немедленно поставляются покупателю. Допустим, если инвестор приобретает акции, он тут же их получает. Основные активы, которые обращаются на спотовом рынке, — это акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги. Активы спотового рынка еще называют базовыми.
На срочном рынке торговля предполагает отсрочку в поставке ценных бумаг. Предмет сделок срочного рынка — не сами активы, а обязательства (или права) продать их в будущем. Например, договоренность продать 1000 акций через месяц. Такие обязательства закрепляются в специальных контрактах — фьючерсах. Это соглашения между продавцами и покупателями, в которых продавцы обязуются продать покупателям активы по конкретной цене в конкретную дату.
Фьючерсы сами по себе тоже являются ценными бумагами, производными от базовых. А значит, они обладают всеми свойствами ценных бумаг. Их можно продавать на бирже несколько раз до тех пор, пока не придет срок продавцу исполнить обязательство. А еще у фьючерсов есть стоимость, ликвидность, доходность и уровень риска. Причем все эти свойства могут отличаться от свойств базового актива. Например, ликвидность акции может быть ниже, чем ликвидность фьючерса на поставку этой акции через месяц.
При календарном арбитраже инвестор может сыграть на различиях в стоимости базового актива и производной ценной бумаги.
Допустим, 1000 акций Сбера стоит 300 000 ₽. В этот же момент на срочном рынке фьючерс на поставку 1000 акций через месяц стоит 301 000 ₽. Тогда инвестор может одновременно купить 1000 акций и продать фьючерс. От этой операции он получит 1000 ₽ прибыли. Через месяц инвестор продаст эти же акции по своему обязательству.
Календарный арбитраж растянут во времени. Поэтому инвестору стоит учитывать риск убытков, если цены на базовый актив вырастут через месяц. Например, если в ситуации из примера стоимость акций Сбера к дате продажи будет 305 ₽, инвестор суммарно потеряет 4000 ₽ на сделке.
Арбитраж на взаимосвязанных активах
Арбитраж на взаимосвязанных активах — это биржевая стратегия, которая предполагает, что цены на однотипные активы меняются по схожим трендам. Если стоимость одного актива поднялась, то цена на другой, связанный с ним, тоже в скором времени вырастет. Если купить второй актив заранее, можно получить выгоду.
Пример взаимосвязанных активов — это углеводороды и акции сырьевых компаний. Так, если цены на нефть повышаются, то акции нефтедобывающих компаний тоже растут в цене.
Другой пример — ценные бумаги одного качества и уровня доходности. Например, рост акций одного топового банка может быть связан с общим трендом для всех ценных бумаг крупных финансовых организаций. Главное, в чем нужно быть уверенным инвестору при внутрибиржевом арбитраже на взаимосвязанных активах, — это то, что цены меняются только под влиянием рынка. Изменение не вызвано факторами, которые связаны с самой компанией. Например, сменой руководящего состава или выплатой дивидендов.
Плюсы и минусы арбитража как инвестиционной стратегии
В стратегиях арбитражной торговли есть свои преимущества и недостатки. Дальше расскажем о них подробнее. К плюсам стратегий можно отнести:
Быстрое получение прибыли. Арбитраж относится к спекулятивным операциям. Чаще всего инвестор получает прибыль или понимает результат в день сделки.
Невысокие риски. Так как сделки заключаются быстро, обычно они не несут в себе высоких рисков. Но чтобы воспользоваться этим преимуществом, операции нужно совершать, пока цены на активы не выровнялись.
Дополнительный доход. Инвестор, который непрерывно следит за рынком, может не специально замечать несоответствия в нем и получать дополнительные возможности заработать.
Основные минусы арбитража, которые тоже нужно учитывать инвестору:
Невысокая прибыль. Разница в ценах на активы часто незначительна. Чтобы получить весомый результат, нужно совершать сделки на крупные суммы.
Ограниченные возможности. После появления высокочастотной торговли у частных инвесторов стало меньше возможностей для арбитража, так как с мощными компьютерами тяжело конкурировать в скорости даже опытному инвестору. Из-за того, что скорость распространения информации в мире выросла, дисбаланс на рынке тоже уходит быстрее. Поэтому время для совершения арбитражных сделок тоже сокращается.
Учитывая плюсы и минусы сделок, можно прийти к следующему выводу: арбитраж выгоден, если рассматривать его как один из альтернативных вариантов дохода, а не основную инвестиционную стратегию.
Торговлю на бирже можно совместить с инвестициями в недвижимость. Платформа МагнумИнвест предлагает инвестировать в строительный бизнес с доходностью до 30% годовых. Все проекты на платформе проверены, а заемщики регулярно проходят мониторинг на предмет платежеспособности. Чтобы начать инвестировать, зарегистрируйтесь, заполните анкету и выберете проект.
Коротко о главном
- Арбитраж — это биржевая стратегия, при которой инвестор получает прибыль от несбалансированности рынка. Например, когда один и тот же актив торгуется на двух биржах по разным ценам. Или когда курс продажи валюты на одной бирже ниже, чем курс покупки на другой.
- Есть несколько стратегий арбитража: межбиржевой, валютный, процентный, календарный, а также арбитраж взаимосвязанных активов. Стратегии отличаются между собой видами активов или условиями сделок. При валютном и межбиржевом арбитраже обычно используют инструменты высокочастотного трейдинга. Поэтому стратегии часто применяют крупные инвестиционные компании. Частному инвестору больше подойдет арбитраж взаимосвязанных активов, а также процентный или календарный арбитраж.
- Операции арбитража имеют как плюсы, так и минусы. К преимуществам относится возможность совершить сделку день в день и относительно невысокий риск операций. Среди минусов — ограниченность применения частными инвесторами и низкая доходность сделок.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/
ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
