Как ключевая ставка влияет на экономику

Ключевая ставка в России в 2023 году повышалась пять раз и выросла с 7,5% до 16%. Инвестбанкир и основатель JP Investment Юлия Попова рассказала, как ключевая ставка влияет на инвесторов, банки, предпринимателей и обычных людей.

Что такое ключевая ставка

Ключевая ставка, или ставка ЦБ, — это процент, под который Банк России выдает коммерческим банкам кредиты и принимает от них депозиты. Банки выдают кредиты организациям и обычным людям. Предприниматели вкладывают денежные средства в бизнес: покупают оборудование, арендуют помещения, разрабатывают новые продукты и расширяют производство. Потребители используют кредит, чтобы покупать квартиры, машины, бытовую технику.

Зачем повышать ключевую ставку

Чтобы получать прибыль, коммерческие банки должны зарабатывать больше, чем тратят на выплату процентов. Поэтому когда растет ставка ЦБ, они повышают ставки по кредитам. Кредиты становятся дороже, и берут их меньше. Люди меньше тратят и стремятся сберегать денежные средства. Бизнес тоже покупает меньше сырья, материалов, оборудования. Снижение спроса на товары и услуги приводит к тому, что рост цен замедляется.

Ставка по депозитам в коммерческих банках, наоборот, должна быть ниже ключевой. Как правило, банки поднимают ставки по депозитам с повышением ставки ЦБ. Депозиты становятся выгоднее. Больше людей и организаций открывают новые депозиты и не снимают денежные средства с действующих. Это тоже приводит к сокращению потребления, потому что участники рынка предпочитают сберегать, а не тратить.

На что влияет ключевая ставка

Итак, от ключевой ставки зависит спрос в экономике страны. Рассмотрим подробнее, на какие еще показатели и как она влияет.

Инфляция. Воздействие на темп инфляции — основная цель изменения ключевой ставки. В июле — сентябре 2023 года инфляция в России составляла 12,2%. 27 октября Банк России поднял ключевую ставку с 13 до 15%. В ноябре инфляция снизилась до 7,48%.

Доходность облигаций с плавающим купоном. Купонный доход по ним напрямую связан с величиной ключевой ставки. Например, доход по облигациям выпуска № 29017RMFS 7 июня 2023 года, при ставке 7,5%, составлял 18,04 рубля. А к 6 декабря, при ставке 15%, он вырос до 33,11 рубля.

Проценты по депозитам. Центральный Банк повышает ключевую ставку, чтобы банки, предприниматели и потребители не тратили, а сберегали денежные средства. Вслед за ЦБ ставки по депозитам поднимают и коммерческие банки. А когда ключевая ставка снижается, депозиты становятся менее выгодны. 

Курс валют. При высокой ключевой ставке кредитов берут меньше, а сберегают больше. Предложение национальной валюты снижается, поэтому ее курс может укрепляться. А спрос на иностранную валюту и ее курс по отношению к национальной — снизиться.

Налоги. От ставки ЦБ зависит, кто будет платить налог с процентов по вкладам. От налога освобождается сумма, которая рассчитывается как произведение максимальной ключевой ставки за год на 1 миллион рублей. В 2023 году это:

16% ✕ 1 000 000 рублей = 160 000 рублей.

Если за 2023 год проценты по вашим вкладам составили 160 тысяч рублей и больше, с них придется заплатить 13% налога.

Штрафы и пени. Чем выше ключевая ставка, тем больше штрафы и пени, которые к ней привязаны. Например, для физических лиц пеня за неуплату налогов — это одна трехсотая часть ставки ЦБ за каждый день просрочки. Так же рассчитывают и штрафы за просрочку оплаты по договорам. 

Многие участники рынка в период высокой инфляции вкладывают денежные средства в недвижимость. Поэтому спрос на нее не всегда снижается даже при высокой ключевой ставке. На платформе МагнумИнвест можно инвестировать в бизнес российских застройщиков с потенциальной доходностью до 20% годовых.

Ключевые ставки в разных странах 

Задача центральных банков — поддерживать цены на определенном уровне. В разных странах целевые показатели инфляции разные. Например, в США и Японии это 2%, а в Турции — 5%. Логично, что когда инфляция близка к целевой, а в экономике не происходит резких изменений, ключевая ставка в Турции может быть выше, чем в США и Японии.

Когда инфляция растет, растут и ключевые ставки. Чем выше инфляция и чем быстрее центральный банк хочет ее снизить, тем более резким может быть повышение ставки. Например, в июне 2023 года годовая инфляция в США составила 3,2%. В июле Федеральная резервная система подняла ключевую ставку с 5,25% до 5,5%.

А Центральный Банк Турции в сентябре 2023 года повысил ключевую ставку с 25% до 30%. Это произошло потому, что годовая инфляция в августе составила 58,9%, и предыдущие повышения ставки не привели к ее замедлению. 

Самые высокие ключевые ставки — в Зимбабве (150%), Аргентине (133%), Венесуэле (56%). Самые низкие — на Фиджи (0,25%), в Швейцарии (1,75%), на Тайване (1,88%). 

Чем выше ставка, тем меньше товаров и услуг способны покупать люди. Поэтому высокая ключевая ставка в стране говорит о высоком риске инвестиций в экономику. 

Кто определяет ключевую ставку в России

Ключевую ставку устанавливает Совет директоров Банка России. Восемь раз в год члены совета собираются на плановые заседания, где обсуждают ключевую ставку. Их даты можно посмотреть на сайте ЦБ. В 2024 году это 16 февраля, 22 марта, 26 апреля, 7 июня, 26 июля, 13 сентября, 25 октября и 20 декабря. В экстренной ситуации Совет директоров может организовать и внеплановое заседание.

Как Банк России принимает решение по ключевой ставке

Совет директоров Банка России может повысить ключевую ставку, понизить ее или оставить без изменений. Решение принимают на основе текущей экономической ситуации и прогноза следующих параметров:

• цели денежно-кредитной политики на ближайший год;
• курс рубля;
• инфляция;
• внутренний спрос;
• ситуация на международных рынках.

Банк России может начать снижать ключевую ставку, если потребительская активность и инфляция будут последовательно снижаться. В 2024 году значение инфляции, после приближения к которому ставка ЦБ может снизиться, составляет 4%. Эта цель заявлена в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов.

Если производство значительно замедлится, а покупательская способность населения существенно сократится, ключевая ставка тоже может начать снижаться. К этому может привести удорожание кредитов.

Как найти информацию о ставке ЦБ

Итоги каждого заседания Совета директоров ЦБ по ключевой ставке публикуют на сайте Банка России. Там же можно увидеть значения ключевой ставки на сегодняшний день и в динамике.

Данные о ключевой ставке размещают базы законов, сайты для предпринимателей и инвесторов.

Как инвестору работать с ключевой ставкой 

Чтобы самостоятельно прогнозировать, как будет меняться ключевая ставка, инвестору стоит регулярно просматривать прогнозы ЦБ и сравнивать их с реальным положением в экономике. 

В условиях высокой ключевой ставки инвестору выгодно открыть пополняемый банковский депозит с минимальным неснижаемым остатком. Когда ставка ЦБ последовательно растет, стоит рассмотреть возможность приобрести акции российских компаний.

Когда ставка начнет снижаться, можно будет сформировать портфель облигаций. В этот период будет выгодно взять кредит, чтобы инвестировать в бизнес профинансировать свои глобальные цели.

Коротко о главном

• Ключевая ставка определяет процент по кредитам и депозитам в стране. Центральный банк повышает ее, чтобы снизить инфляцию.
• Когда ключевую ставку повышают, кредиты становятся невыгодными, а проценты по депозитам, наоборот, растут.
• Изменение ключевой ставки влияет на курс валют, доходность депозитов и облигаций с плавающим купоном, величину налогов и штрафов.
• Высокая ключевая ставка в стране — сигнал о высоком риске инвестиций в ее экономику. 

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/

ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.