В рамках управления инвестициями фундаментальный анализ включает в себя изучение финансовой отчетности, мультипликаторов компании, отраслевых и макроэкономических тенденций с целью оценки стоимости активов. На основе этого инвестор принимает обоснованные решения о покупке или продаже этих активов. В статье разбираемся, что такое фундаментальный анализ, когда его проводят и какими методами.
Что такое фундаментальный анализ
Цель фундаментального анализа — предоставить инвесторам и трейдерам информацию для принятия обоснованных решений о покупке или продаже активов на основе их реальной стоимости и перспектив.
Если рынок недооценивает актив, инвестор может вложить в него средства, так как у инструмента есть потенциал для роста. Напротив, если актив переоценен, стоимость может начать снижаться, и инвестирование в него может быть нецелесообразным.
Для инвестора, который инвестирует через краудлендинговые платформы, фундаментальный анализ выступает ключевым инструментом. Он помогает оценить перспективы проектов, платежеспособность заемщиков и минимизировать риски. При выборе краудлендинговых платформ важно проанализировать финансовое состояние самой платформы, стратегию развития и рейтинги.
Фундаментальный анализ — это метод исследования финансово-экономических показателей компании, таких, например, как доходность, прибыльность, уровень конкуренции на рынке, управление компанией. Цель анализа — принять взвешенные решения относительного того, стоит ли инвестировать в актив или нет.
Другими словами, решения инвестора основаны на реальной картине происходящего, а не на эмоциональных предположениях. Использование данного инструмента минимизирует риски и повышает вероятность успешного инвестирования.
Чем отличается от технического
Оба метода анализа — фундаментальный и технический — могут использовать инвесторы и трейдеры в зависимости от стратегии и целей. Разница между двумя методами анализа рассмотрена в сравнительной таблице:
| Характеристика | Фундаментальный анализ | Технический анализ |
| Основной подход | Исследование финансовых показателей, стратегий, экономических факторов и других данных.
Учет долгосрочных факторов, которые оказывают влияние на стоимость активов и общее положение бизнеса. В рамках этого метода не изучаются текущие колебания цен на рынке. |
Анализ исторических цен, объемов торгов, использование графиков и статистики ценовых изменений. Использование таких инструментов, как тренды, индикаторы и графические модели. |
| Используемые данные | Финансовая и бухгалтерская отчетность, экономические новости и финансовая аналитика, статистика, биржевые данные, календари отчетности и событий. | Биржевые или ценовые графики, объемы торгов, технические индикаторы. |
| Прогнозный период | Используется для долгосрочных инвестиций. Актив оценивается в перспективе длительного времени. | Применяется для краткосрочных торговых решений. Ориентирован на текущие тенденции и моменты в рыночной динамике. |
| Подход к рынку | Инвесторы определяют ценность актива, его перспективы и ищут недооцененные активы. | Трейдеры сосредотачиваются на анализе рыночной активности и паттернов. Принимают решения, основываясь на технических сигналах. |
Преимущества и недостатки фундаментального анализа
Фундаментальный анализ позволяет инвестору принимать решения, основанные на объективных данных, а не на рыночных колебаниях или эмоциях. Он помогает определить реальную стоимость актива, понять его потенциал и снизить риск ошибок при вложениях.
Преимущества:
- Долгосрочная перспектива. Фундаментальный анализ помогает выявить компании и проекты с устойчивыми финансовыми показателями и стратегией развития, способными приносить стабильный доход.
- Оценка внутренней стоимости. Позволяет понять, переоценен актив или, напротив, недооценен рынком, что дает возможность выгодно войти в сделку.
- Комплексный подход. Учитывает широкий спектр факторов — от финансовых показателей компании до макроэкономических условий и отраслевых тенденций.
- Снижение рисков. Глубокий анализ отчетности и бизнес-модели компании помогает избежать инвестиций в неплатежеспособные или нестабильные активы.
Недостатки:
- Высокая трудоемкость. Для проведения фундаментального анализа требуется время, доступ к достоверной отчетности и опыт в финансовом моделировании.
- Субъективность оценок. Даже при использовании одинаковых данных разные аналитики могут прийти к разным выводам из-за различий в предположениях и моделях.
- Ограниченная применимость для краткосрочных стратегий. Фундаментальный анализ ориентирован на долгосрочные инвестиции и не подходит для трейдинга, где важна реакция на мгновенные изменения рынка.
- Зависимость от качества информации. Ошибки в отчетности, искаженные данные или устаревшие источники могут привести к неверной оценке стоимости актива.
Когда проводить
Инвесторы обычно проводят фундаментальный анализ, когда нужно:
- принять инвестиционное решение;
- оценить перспективу долгосрочных инвестиций;
- выбрать активы для портфеля;
- оценить компании перед покупкой или продажей;
- просчитать риски, чтобы не инвестировать в переоцененный актив.
Например, проведение оценки целесообразно, когда компания публикует финансовые результаты, а инвестор планирует инвестировать в активы этой компании. Или инвестор уже проинвестировал часть капитала и теперь ему нужно понять, стоит ли увеличивать долю этого актива в структуре своего портфеля.
Выдержка из промежуточной консолидированной финансовой отчетности по МСФО. Инвесторы анализируют отчетность, составленную по международно признанным стандартам. Источник: e-disclosure.ru
Также инвестору важно провести анализ, когда он планирует инвестировать в новую для себя отрасль, компанию или инструмент.
Фундаментальный анализ — это ключевой инструмент для инвесторов в краудлендинге, который помогает оценить перспективы проектов и минимизировать риски. При выборе краудлендинговых платформ важно анализировать их финансовое состояние, стратегию развития и рейтинги.
В рамках анализа инвестиционных проектов, размещенных на краудлендинговых платформах, может включать оценку:
- Финансового состояния компании-заемщика, в том числе финансовой устойчивости и способности выполнять обязательства перед инвесторами.
- Бизнес-модели, включая исследования, каким образом заемщик привлекает инвесторов, управляет рисками и обеспечивает возврат инвестиций.
- Информации рейтинговых агентств, отзывов клиентов, наличия арбитражных дел.
- Тенденций в отрасли заемщика, включая уровень конкуренции, изменения в потребительском спросе.
- Качества кредитного портфеля заемщика, в том числе процент просроченных платежей, уровень дефолтов.
- Стратегии управления компанией-заемщиком, ее планов по развитию.
Инвестиционная платформа МагнумИнвест специализируется на сборе инвестиций через заем для застройщиков РФ. Заемщиками выступают застройщики многоквартирных домов.
Чтобы стать заемщиком на платформе, компании необходимо пройти процедуру скоринга, предоставить бизнес-план и заключить соглашение с платформой. Платформа со своей стороны проводит оценку рисков и проверку подлинности предоставленных документов.
В контексте фундаментального анализа платформа определяет кредитоспособность заемщика и вероятность выполнения им своих обязательств перед инвесторами.
Методы фундаментального анализа
Метод сравнения. Основная идея данного метода заключается в сопоставлении показателей схожих активов. Сравниваются доли внутри рынка, компании из одной отрасли.
Этот метод применяется при изучении финансовых мультипликаторов (соотношение финансовых показателей компании и (или) ее стоимости).
Метод сезонности используется для выявления периодических изменений. Например, роста акций компаний в потребительском секторе в декабре и январе.
Для инвесторов значимым фактором является не только квартальная отчетность компаний, но также объем продаж в периоды «сезона» и «не сезона».
Индуктивный метод опирается на анализ исторических данных компании, и выявляет зависимости между различными показателями. Инвестор, который использует индукцию, переходит от частного к общему, применяя характеристики компании к отрасли.
Дедуктивный метод, напротив, идет от общего к частному, и применяет характеристики отрасли к конкретным компаниям.
Метод корреляции измеряет взаимосвязь между объектами, выраженную коэффициентом корреляции от -1 до 1. Значение близкое к 1 указывает на параллельное движение цен активов коррелирующих компаний, а -1 свидетельствует о противоположном движении. Коэффициент около 0 свидетельствует об отсутствии связи.
Методы группировки и обобщения предполагают, что аналитики группируют показатели компаний или активов по общим признакам для последующего более детального анализа. Например, объединяют компании по отраслям, по капитализации (рыночная стоимость всех акций, находящихся в обращении) или по другим признакам и анализируют их финансовые показатели.
Факторы
Включает в себя оценку различных факторов, связанных с финансовым состоянием и перспективами компании или актива. Инвесторы могут изучать следующие индикаторы:
- макроэкономические — уровень и темп роста валового национального продукта (ВНП), уровень инфляции, величину ключевой ставки, валютный курс, инвестиционную активность;
- отраслевые — деловой цикл отрасли, перспективы развития, конкуренцию, уровень издержек, длительность производственного цикла;
- внутренние — ожидаемую прибыль и дивидендную политику, качество менеджмента, структуру капитала, план развития.
Такие факторы, как стабильность финансов, прозрачность деятельности и качество управления, могут значительно влиять на инвестиционные решения инвесторов краудлендинговых платформ.
А новости и события могут оказать существенное влияние на рынок краудлендинга. Например, изменения в законодательстве или инциденты с дефолтными проектами повлияют на доверие инвесторов.
Источники данных
Для расчета и анализа эффективности инвестиций важно опираться на достоверные и актуальные данные. Обычно используются следующие источники:
- Финансовая отчетность предприятия — бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Эти документы отражают фактические результаты деятельности и помогают оценить инвестиционную привлекательность компании.
- Бизнес-план проекта — содержит прогнозные показатели, структуру затрат и планируемую доходность, что позволяет оценить ожидаемую рентабельность вложений.
- Рыночные данные — макроэкономическая статистика, динамика отрасли, котировки ценных бумаг и валют, индексы инфляции и процентных ставок.
- Внутренние аналитические материалы — результаты аудита, управленческая отчетность, экспертные заключения и маркетинговые исследования.
- Внешние источники — базы данных инвестиционных агентств, рейтинговых организаций, государственных органов и специализированных платформ.
Качество исходных данных напрямую влияет на точность анализа и принимаемых решений. Поэтому важно не только собирать информацию, но и проверять ее надежность, полноту и актуальность.
Этапы анализа
Есть два подхода при оценке активов: «сверху вниз» и «снизу вверх». Первый метод начинается с рассмотрения макроэкономических вопросов, связанных с вероятностью изменения цен на активы, включая сравнительный анализ данных по нескольким странам. Метод «снизу вверх» — это локальный подход, который анализирует ситуацию с микроуровня.
Перейдем к рассмотрению традиционного метода оценки активов «сверху вниз». Этот метод обычно включает в себя три последовательных этапа:
- Анализ рынка в целом. На этом этапе инвестор анализирует экономику страны (или нескольких стран, если компания международная), чтобы определить целесообразность входа на рынок. Макроэкономические показатели рассматриваются для принятия решения о направлении инвестиций.
- Анализ отраслей. Рассматриваются отрасли в контексте текущего состояния экономики. Задача заключается в сборе и анализе данных по различным отраслям для выявления лидеров по основным показателям. Инвесторы обычно проявляют интерес к отраслям с быстрым ростом, но такие инвестиции могут сопровождаться повышенным риском. Консервативные инвесторы предпочитают стабильные отрасли с устойчивым финансовым положением.
- Анализ отдельных компаний. Сбор данных по конкретным компаниям с целью выявления лидера. Этот этап требует больше времени и усилий, чем предыдущие два. В ходе этого этапа используется весь перечень инструментов.
Инвесторы, которые планируют инвестировать в краудлендинг, часто используют фундаментальный анализ для оценки финансовой устойчивости заемщика. С этой целью скрупулезному анализу подвергаются его финансовые отчеты, бизнес-модель, конкурентная среда и другие факторы, которые могут повлиять на способность заемщика вовремя погасить взятые на себя обязательства.
Интерпретация данных
На этом шаге инвестор сопоставляет результаты между собой, выявляет закономерности и делает выводы о реальном положении компании или проекта. Важно не ограничиваться механическим чтением цифр — одинаковые значения показателей могут иметь разный смысл в зависимости от контекста. Например, высокая рентабельность может быть связана не с ростом эффективности, а со снижением затрат на развитие, что в перспективе приведет к стагнации.
При интерпретации данных инвесторы:
- сравнивают динамику показателей — оценивают, как изменяются прибыль, выручка, доля рынка, долговая нагрузка и оборачиваемость активов во времени;
- анализируют соотношения — например, рентабельность капитала (ROE) и рентабельность активов (ROA) помогают понять, насколько эффективно компания использует ресурсы;
- сопоставляют результаты с рыночными ориентирами — среднеотраслевыми значениями, показателями конкурентов или историческими данными;
- оценивают устойчивость и чувствительность бизнеса — как изменятся показатели при изменении макроэкономических условий, процентных ставок или цен на сырьё.
Интерпретация результатов должна завершаться формулировкой инвестиционного вывода: стоит ли входить в актив, увеличивать долю, сократить позицию или отказаться от вложений. Именно этот этап связывает сухие цифры с реальными управленческими решениями.
Прогнозирование будущей стоимости
После анализа текущего состояния компании нужно оценить, как ее стоимость может измениться в будущем. Это помогает инвестору понять потенциал роста, определить срок окупаемости вложений и рассчитать ожидаемую доходность.
Основная цель этого этапа — построить реалистичную модель будущих денежных потоков (cash flow) и оценить, насколько они оправдают текущие инвестиции. Для этого применяют разные подходы:
- Дисконтирование денежных потоков (DCF) — ключевой метод, при котором будущие доходы приводятся к их текущей стоимости с учетом временного фактора и риска. Это позволяет определить, сколько на самом деле стоит бизнес сегодня.
- Сценарное моделирование — построение нескольких прогнозов (оптимистичного, базового и пессимистичного) с учетом возможных изменений внешней среды: колебаний спроса, цен, процентных ставок, валютного курса.
- Регрессионные и статистические модели — используются для выявления закономерностей между финансовыми показателями и факторами, влияющими на их изменение (например, зависимость прибыли от динамики ВВП или цен на сырье).
- Метод сравнительных мультипликаторов (comparable analysis) — прогнозирование на основе оценки аналогичных компаний или проектов. Инвестор анализирует, как оценивается бизнес с похожими параметрами, и корректирует прогноз по своей компании.
Качественное прогнозирование опирается не только на формулы, но и на здравую оценку перспектив рынка. Даже самый точный расчет теряет смысл, если не учитывать структурные изменения отрасли, технологические тренды или управленческие риски.
В каких случаях фундаментальный анализ неэффективен
Краткосрочные инвестиции и спекуляции. Фундаментальный анализ оценивает внутреннюю стоимость актива и перспективы его роста на долгий срок. Для краткосрочной торговли или спекуляций, где решения принимаются на основе минутных или дневных колебаний цен, такой анализ не даст ценного прогноза.
Нехватка достоверных данных. Если компания не публикует полную финансовую отчетность, данные недостоверны или устарели — выводы анализа будут ненадежными.
Высокая волатильность рынка. На рынках с резкими и непредсказуемыми колебаниями цен краткосрочные факторы могут полностью нивелировать долгосрочную оценку активов. Например, резкие изменения курсов валют, санкции или форс-мажорные события.
Сложные инновационные проекты. В проектах, где продукт или бизнес-модель уникальны и аналогов на рынке практически нет, стандартные показатели фундаментального анализа (доходность, мультипликаторы) могут быть малоинформативными.
Эмоциональные и психологические факторы рынка. Рынки иногда реагируют не на экономические показатели, а на настроения участников — слухи, панику, медиа-шумиху. В таких случаях фундаментальный анализ не способен объяснить краткосрочные движения цен.
Коротко о главном
- Фундаментальный анализ — это метод оценки активов путем анализа финансовых и экономических данных для определения внутренней стоимости актива.
- Также он играет играет важную роль в управлении инвестициями, поскольку помогает инвесторам принимать обоснованные решения, основанные на финансовом состоянии компании, тенденциях отрасли и компетентности руководства.
- В основе фундаментального анализа непосредственно краудлендинговых платформ стоит оценка различных факторов: финансовые результаты платформы, инновационность, репутация на рынке и рейтинги отзывов.
- Этапы анализа охватывают подход «сверху вниз» и «снизу вверх», с последующей интерпретацией и прогнозированием будущей стоимости активов.
- Фундаментальный анализ не всегда эффективен при краткосрочных спекуляциях, высокой волатильности, отсутствии достоверных данных или при оценке уникальных инновационных проектов.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная платформа МагнумИнвест по адресу: https://magnuminvest.ru/
ООО «МагнумИнвест» ИНН 1841096768, ОГРН 1201800024480. Заключение с использованием инвестиционной платформы договоров, по которым привлекаются инвестиции, является высокорискованным и может привести к потере инвестиций в полном объеме.
